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前言：市場(chǎng)就是一個(gè)大舞臺(tái)，不是所有的行情都可以陳述，人是需要某種信念來激勵(lì)和約束的，人靜而后能安，人安而后能定，過去的波動(dòng)，在無憾后微笑，才美麗;博弈的成敗，在收獲后微笑，才多姿;資金的起伏，在翻倍后微笑，才精彩!

周二（1月10日）臨近歐盤，國(guó)際油價(jià)震蕩下跌，目前美原油維持在52美元下方，市場(chǎng)仍對(duì)全球減產(chǎn)協(xié)議存在質(zhì)疑，加上部分地區(qū)增加產(chǎn)量令油價(jià)承壓。

大約就在5年前，一件“普通的事情”改變了美國(guó)的一切，而這件事情正是美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量的大漲。自那時(shí)以來，美國(guó)石油企業(yè)大肆使用新技術(shù)開采原先被認(rèn)為沒有開采價(jià)值的頁(yè)巖油資源，石油企業(yè)也一度賺得盆滿缽滿，但是好景不長(zhǎng)。在2014年中起，國(guó)際油價(jià)出現(xiàn)了雪崩式的下跌，其后繼影響一直延續(xù)至今。

油價(jià)暴跌是出于眾所周知的原因，在美國(guó)頁(yè)巖油開采大幅增加的同時(shí)，石油輸出國(guó)組織(OPEC)各成員國(guó)，連同俄羅斯一起，也向市場(chǎng)大量?jī)A銷石油，導(dǎo)致油價(jià)暴跌。好在，近來OPEC成員國(guó)和俄羅斯同意減產(chǎn)，以幫助實(shí)現(xiàn)全球石油市場(chǎng)的供求再平衡。

當(dāng)前，市場(chǎng)正處于石油股價(jià)實(shí)現(xiàn)另一次巨大反彈的開端，而這次石油股價(jià)的巨大反彈存在幾大促進(jìn)因素。

首先，特朗普政府非常支持化石燃料。美國(guó)頁(yè)巖油企業(yè)得到重新關(guān)注將進(jìn)一步刺激未來幾年里的油價(jià)反彈，并進(jìn)而促進(jìn)政府放寬對(duì)水力壓裂法的管制。



與此同時(shí)，全球深海油氣產(chǎn)量的逐漸下降(從今年開始，大約下跌300萬桶/年)，也將進(jìn)一步對(duì)原油供給施加壓力，推動(dòng)油價(jià)上漲。由于此前油價(jià)低迷和管制嚴(yán)厲的狀況，大部分深水油氣的產(chǎn)量下降，并不會(huì)得到新的深水大型項(xiàng)目所取代。因?yàn)榇蠖鄶?shù)深水項(xiàng)目都太貴了，并且****時(shí)間太長(zhǎng)，可能在建成之前，石油資源就會(huì)面臨被更廉價(jià)、續(xù)航能力更強(qiáng)的電動(dòng)汽車取代的風(fēng)險(xiǎn)。

除了深海油氣產(chǎn)量逐漸下降，還有另一個(gè)原因會(huì)推動(dòng)油價(jià)再次站上100美元/桶：不久的將來，美元將不再成為全球**的儲(chǔ)備貨幣，這可能導(dǎo)致美元出現(xiàn)戲劇性的大幅貶值，從而令美元計(jì)價(jià)的原油價(jià)格水漲船高。

在某種情況下，中國(guó)和沙特將有可能達(dá)成以人民幣計(jì)價(jià)的石油貿(mào)易協(xié)議;如果這成為現(xiàn)實(shí)，那么自上世紀(jì)70年代以來以美元(所謂的“石油美元”)計(jì)價(jià)的全球石油貿(mào)易將不復(fù)存在。而從這一點(diǎn)來看，人民幣將成為一種儲(chǔ)備貨幣，并且將導(dǎo)致美元貶值。

如果美元貶值是這樣的因素引起的，那么油價(jià)可能會(huì)大幅上漲。當(dāng)然，這對(duì)于大多數(shù)幸存的產(chǎn)油商而言，這將是非常有利可圖的，包括美國(guó)頁(yè)巖油商。



中國(guó)和沙特存在諸多動(dòng)力和刺激因素以達(dá)成這一協(xié)議。因?yàn)檫@將允許石油貿(mào)易從單純依賴美元而轉(zhuǎn)向多樣化，并由此支撐自身的長(zhǎng)期利益：沙特從石油依賴型經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向更為多樣化的經(jīng)濟(jì)，而中國(guó)將在國(guó)際貿(mào)易中發(fā)揮更大的作用。大多數(shù)OPEC成員國(guó)都愿意效仿跟進(jìn)以人民幣計(jì)價(jià)的石油貿(mào)易協(xié)議。

甚至，這樣的跟風(fēng)行為將可能成為沙特和中國(guó)所達(dá)成以人民幣計(jì)價(jià)的石油貿(mào)易協(xié)議的重要組成部分。那么，考慮一下這對(duì)于油價(jià)意味著什么?如果中國(guó)增加在中東地區(qū)的政治軍事存在，甚至派出“維和部隊(duì)”前往伊拉克參加與極端組織“伊斯蘭國(guó)(ISIS)”的殊死戰(zhàn)斗，那么石油的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)就會(huì)進(jìn)一步飆升。

但無論如何，在未來幾年里，油價(jià)將可能進(jìn)一步上升;這對(duì)于儲(chǔ)存石油的投資者來說將構(gòu)成利好。尤其是與美國(guó)頁(yè)巖油有關(guān)的公司，因?yàn)樗麄冊(cè)谡�府中有很多支持者�?br />
在低油價(jià)時(shí)代幸存下來的美國(guó)頁(yè)巖油商，將在更高的油價(jià)環(huán)境中再度大發(fā)橫財(cái)，那些在資產(chǎn)負(fù)債表表現(xiàn)更好的企業(yè)，則會(huì)比那些擁有沉重債務(wù)者表現(xiàn)更好。更為重要的是，隨著未來十年石油消耗量的削減和天然氣消耗量的不斷增長(zhǎng)，天然氣生產(chǎn)企業(yè)將可能會(huì)在長(zhǎng)期內(nèi)表現(xiàn)更為安全。

雖然許多人將聚焦于石油勘探和產(chǎn)油商而牟取利潤(rùn)，當(dāng)前仍然存在許多公司負(fù)債累累，以致于甚至油價(jià)走高也無能為力。當(dāng)前，投資者都將更為青睞于資產(chǎn)負(fù)債表表現(xiàn)良好，共同生產(chǎn)天然氣和石油的混合型公司。

李韓溫馨提示，投資者仍需關(guān)注各大產(chǎn)油國(guó)執(zhí)行減產(chǎn)的履行情況及美元走勢(shì)。



本文由李韓**金融分析師**撰稿，轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明出處。跟對(duì)人，贏一生！更多市場(chǎng)消息及面盤解讀，請(qǐng)關(guān)注李韓微信號(hào):1687034604 驗(yàn)證碼:WLL（必填）